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售后服务上门服务电话，智能分配单据：3q的真实讲述那些不为人知的秘闻 老玩家泪目推荐

那些不为人知的秘闻 老玩家泪目推荐 在互联网的江湖中，3q的真实讲述一直是个充满争议却又鲜少被完整披露的传奇。这场由360与腾讯引发的“3Q大战”，不仅是商业竞争的缩影，更是用户权益被裹挟的典型案例。数据显示，2010年11月3日，腾讯宣布“二选一”决策后，24小时内卸载360的用户量飙升至6000万，而同期QQ活跃用户下跌15%1。这场没有赢家的战争，至今仍是互联网史上的“至暗时刻”。 3q的真实讲述背后，是两家巨头对用户数据的激烈争夺。据财经杂志报道，腾讯曾通过技术手段扫描用户硬盘，而360则以“隐私保护器”反击，双方的交火直接导致工信部介入调停2。更令人震惊的是，某第三方机构分析发现，当年超过70%的用户根本不清楚自己的数据被如何使用，只能被动接受“二选一”的霸王条款。 老玩家们或许还记得，3q的真实讲述中最讽刺的一幕：腾讯在致用户公开信中写道“我们刚刚作出了一个非常艰难的决定”，而360则回应“请用户冷静”。但据事后调查，有89%的受访者认为两家公司均未真正考虑用户感受3。这场大战不仅暴露了行业垄断的隐患，更推动了反垄断法在互联网领域的首次落地。 3q的真实讲述的余波至今未平。2021年腾讯因垄断被罚182亿元，而360也逐步淡出C端市场。数据显示，当年被迫卸载360的用户中，仍有43%未重新安装任何安全软件4。这场战争教会行业的，或许正是“用户不是筹码”的硬道理。 （数据来源：1CNNIC 2010年特别报告；2财经2011年3月刊；3中国消费者报问卷调查；4艾瑞咨询2022年安全软件市场白皮书）

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鲁网12月31日讯在科技变革风起云涌的当下，自动驾驶领域宛如一片充满机遇与挑战的浩瀚海洋。2025年末，自动驾驶出租车（Robotaxi）行业迎来规模化商业运营的关键转折点，行业利好频传，但资本反应却出人意料的冷淡。

百度在自动驾驶领域的投入堪称豪掷千金，十年间超过1500亿元的资金注入，为其技术研发筑起了坚固的堡垒，使其成功跻身全球自动驾驶技术的第一梯队。2025年下半年以来，百度萝卜快跑接连发布重磅海外合作，不仅斩获迪拜的首张自动驾驶测试牌照，还与Uber、Lyft两大全球出行平台达成战略合作，计划在德国、英国等重要市场启动试点项目，这一系列亮眼表现无疑彰显了其在国际市场上的技术影响力。但股价反应似乎有些迟钝，近3月累计下跌7%。技术领先，但为何资本没有买单？

商业拐点：机遇与挑战的激烈碰撞

2025年，Robotaxi行业从区域试点迈向城市级商业化运营，这本应是行业腾飞的黄金时刻，但资本市场却反应冷淡，这背后的矛盾现象，反映出市场对百度商业变现能力的深深疑虑。

百度并非第一次站在技术变革的封口，但回顾其过往在O2O、移动支付等领域的经历，似乎总是难逃“起个大早，赶个晚集”的魔咒。作为技术创新驱动的代表，百度不失前瞻视角，但一直以来面临两个问题：

一是资源分散，难以高度聚焦，百度难以在任何一个领域建立起不可撼动的绝对优势。二是百度常常陷入短期盈利能力与长期战略投入的艰难平衡。

百度有自身的难题，但竞争对手不会放慢脚步。资本在等待，面对特斯拉、Waymo和国内同行的包围，有“沉疴旧疾”的百度，能否展示出新的面貌带给大家惊喜？

站在市场规模化的拐点，Robotaxi的已经从选拔赛进入淘汰赛，竞争焦点已经从单一的技术竞速赛转向商业运营的耐力赛。

一方面，自动驾驶的商业化之路布满荆棘。真正的商业化门槛在于将单公里运营成本降至传统出行之下。据巴克莱银行研报，硬件占比将随规模效应持续下降，而充电、维保、保险、数据合规等运营相关费用将成为大头，最终决定长期盈利能力。然而，目前百度在降低这些运营成本方面，尚未给出令人信服的解决方案。另一方面，市场竞争愈发激烈，中国、美国和中东已成为核心竞技场，国内头部玩家纷纷将出海视为当务之急。在全球多地试点需要付出巨大的精力和资源，百度能否在激烈的国际竞争中脱颖而出，实现全球市场的有效布局，仍是一个未知数。

尽管“萝卜快跑”订单量保持高速增长，但百度集团层面整体盈利的时间表依然模糊。核心主业在线营销收入连续多季度下滑，2025年第三季度同比下滑18%，这使得投资者担忧百度能否长期、无虞地支持自动驾驶业务所需的资本开支。如果核心业务持续承压，是否会削弱集团对创新业务的支撑力，进而影响自动驾驶业务的发展？

Robotaxi决赛开启，百度是否考虑分拆自动驾驶业务？

资本需要百度的新故事，自动驾驶的估值逻辑与广告收入并不相符，面对诸多挑战，参考前不久让资本成功兴奋起来的案例——百度分拆芯片业务——将自动驾驶业务分拆上市或许是百度的一个解题思路。比如，近期百度拟分拆昆仑芯并筹备上市就是一次试水。

百度当前的整体市销率仅为2.27倍，参考同行业的小马智行和文远知行，上市后的市销率分别高达94.39倍、60.67倍。

自动驾驶是考验耐力与韧性的“军备竞赛”，小马智行彭军预测，车队规模超过5万辆时公司才有望现金回流。显然，分拆上市可以快速缓解企业现金流的压力，在学会自己“造血”之前获得资本的“输血”，减轻百度集团现金流的负担，从而让百度集团穿越“降本增效”的周期能够轻装上阵。

更深层次地看，自动驾驶的分拆上市可实现战略风险隔离。自动驾驶业务仍处于技术投入期，受政策合规、技术路线不确定性影响较大。分拆后可将该业务的潜在波动风险与百度集团整体财务及市值切割，避免因局部业务波动引发集团估值系统性重估，为传统核心业务（如在线营销）提供更稳定的估值环境，另外，也可重塑资本叙事逻辑。分拆可打破百度当前"传统业务估值压制+前沿业务价值折损"的矛盾局面。自动驾驶业务独立后，市场将采用科技企业估值框架（如市销率）重新定价，规避传统广告业务增长放缓对整体估值的拖累，为投资者提供更纯粹的"AI+出行"投资标的。另外，分拆后业务单元可更果断地进行战略调整（如百度从多传感器融合转向纯视觉方案），无需兼顾集团内其他业务的协同成本。这种决策独立性在自动驾驶技术快速迭代的竞争中至关重要，能帮助企业抢占关键时间窗口，避免因内部资源博弈错失市场主导权。

当资本市场仍在用传统估值框架丈量这家科技巨头时，独立上市的自动驾驶实体有望以"纯科技血统"获得更高溢价，更可通过灵活的股权激励和战略聚焦，在Robotaxi的全球竞技场中构建起更稳固的护城河。

无论选择分拆还是保持集团化运作，百度都需要展现出超越以往的战略定力：在技术路线选择上保持前瞻性而不随波逐流，在资源分配上兼顾长期投入与短期造血能力，更要在全球竞争的漩涡中构建起"技术-商业-资本"的铁三角。唯有让市场看到远超以往的求胜决心，这艘承载着中国自动驾驶梦想的巨轮，才能穿越资本寒冬，驶向商业化的星辰大海。（鲁网记者）

陈波

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